Турбозаряд для азиатских акций

Отточив свое мастерство на западных рынках акций, частные фондовые инвесторы быстро скупают убыточные азиатские корпорации и проводят в них управленческие реформы, чтобы увеличить акционерную стоимость новых активов. В прошлом году на долю фондовых инвесторов пришлось около 11% слияний и поглощений в Азии (всего в регионе стоимость подобных сделок составила более $100 млрд). Вместе с Бертраном Пуанто мы выявили три основные стратегии усиления приобретенных азиатских компаний. В качестве примера рассмотрим, как Newbridge Capital (партнерство ведущих фондов прямых инвестиций Texas Pacific Group и Blum Capital Partners) превратило Korea First Bank из обанкротившегося промышленного кредитора в первоклассный финансовый институт.

Преобразование активов. Хотя главный принцип любого фонда прямых инвестиций — заставить работать капитал, в условиях перенаселенных азиатских городов не всегда целесообразно «перетасовывать» принадлежащую новой компании недвижимость. Когда в 2000 году государственный управляющий передал Newbridge контроль за Korea First, банк содержал непомерно дорогую для него сеть филиалов. Оздоровить банк можно было лишь одним способом — открыть офисы розничных продаж, а они обычно размещаются в людных местах. Newbridge не стала создавать офисы с нуля, а открыла их в помещениях своих филиалов — перестройка инфраструктуры обошлась относительно дешево. Весь бизнес был консолидирован в нескольких крупных подразделениях, часть филиалов закрыли, а операционные отделы стали обслуживать клиентов. Благодаря реформе итоговые показатели банка за год улучшились на $50 млн, и Korea First избавился от 31 убыточного филиала.